食品安全問(wèn)題一直是消費(fèi)者最關(guān)心的話題之一。
2023年“315”在即，回溯2022年多個(gè)引起巨大關(guān)注的食品安全話題，紅星資本局發(fā)現(xiàn)，“網(wǎng)紅零食第一股”三只松鼠(300783.SZ)曾在短短兩個(gè)月內(nèi)因此登上熱搜。2022年7月，有網(wǎng)友發(fā)布視頻稱(chēng)，三只松鼠堅(jiān)果包裝內(nèi)有脫氧劑泄露，致其懷孕的妻子誤食。同年9月，另有網(wǎng)友稱(chēng)已拆包的三只松鼠多味花生內(nèi)現(xiàn)疑似油炸壁虎。
3月8日，紅星資本局就上述兩起重點(diǎn)食品安全問(wèn)題的后續(xù)處理結(jié)果聯(lián)系三只松鼠方面，截至發(fā)稿，暫未收到回復(fù)。
另一方面，曾經(jīng)頂著“網(wǎng)紅零食第一股”桂冠上市的三只松鼠，近年來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下。2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下滑65.95%-70.81%，扣非凈利預(yù)計(jì)下降81.23%-87.49%，堪稱(chēng)近七年來(lái)最差業(yè)績(jī)。
業(yè)績(jī)持續(xù)下行、線上線下雙失利、市值大幅縮水、食品安全頻發(fā)、原始股東接力減持……種種困境之下，三只松鼠將何去何從?
被曝孕婦誤食脫氧劑后
又疑似出現(xiàn)油炸壁虎
紅星資本局注意到，去年下半年，短短兩個(gè)月時(shí)間，三只松鼠兩次因食品安全問(wèn)題登上微博熱搜。
2022年7月，該網(wǎng)友稱(chēng)，其懷孕的妻子吃了半包三只松鼠堅(jiān)果后，發(fā)現(xiàn)食品袋中的脫氧劑泄露。在相關(guān)視頻中，他共拆了3包堅(jiān)果，發(fā)現(xiàn)其他包也出現(xiàn)了程度不一的脫氧劑泄漏情況。
相關(guān)視頻截圖
隨后，三只松鼠在其官方微博發(fā)布《關(guān)于產(chǎn)品脫氧劑破損情況的說(shuō)明》。說(shuō)明稱(chēng)，已第一時(shí)間嘗試與該消費(fèi)者聯(lián)系。根據(jù)視頻中圖片判斷，此脫氧劑破損原因系投放過(guò)程中光眼偏移造成誤切所致。公司后續(xù)聯(lián)動(dòng)供應(yīng)商進(jìn)行版型調(diào)整，在設(shè)計(jì)上進(jìn)行光電眼位置重新確認(rèn)。該款脫氧劑主要成分為鐵粉、二氧化硅、活性炭、水、食用鹽等。
次日，據(jù)極目新聞報(bào)道，該消費(fèi)者已經(jīng)帶妻子前往醫(yī)院檢查，顯示結(jié)果正常，醫(yī)生囑咐多喝水。
兩個(gè)月后，三只松鼠又面臨產(chǎn)品疑似吃出油炸壁虎的質(zhì)疑。2022年9月，有廣東消費(fèi)者稱(chēng)，自己5月份為家人網(wǎng)購(gòu)了一份三只松鼠的零食大禮包，9月14日家人打開(kāi)了其中一包“多味花生”吃，吃后立刻用包裝袋上的封條封住。9月16日有親友到家拜訪，家人便將那包“多味花生”倒在盤(pán)子里方便食用，不料在里面發(fā)現(xiàn)了一只看起來(lái)像被油炸過(guò)的壁虎。相關(guān)話題也登上微博熱搜。
隨后，三只松鼠發(fā)表聲明回應(yīng)稱(chēng)，結(jié)合產(chǎn)品線生產(chǎn)工藝及質(zhì)監(jiān)流程綜合分析初步判斷，該異物無(wú)制作、包裝過(guò)程中被帶入可能。該產(chǎn)品(條碼編號(hào)6956511901821，產(chǎn)品執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)GB19300)加工工藝經(jīng)過(guò)原料裹粉、高溫油炸、攪拌調(diào)味、攤涼精選、分裝質(zhì)檢等環(huán)節(jié)。首先精選合規(guī)花生原料，經(jīng)設(shè)備自動(dòng)化旋轉(zhuǎn)攪拌裹粉，裹粉操作厚度5mm，隨后經(jīng)溫度145℃-170℃、時(shí)間10min、長(zhǎng)度15m的隧道式高溫油炸，再經(jīng)人工挑選后進(jìn)行定量包裝，最后由專(zhuān)業(yè)設(shè)備進(jìn)行檢測(cè)。
三只松鼠表示，會(huì)持續(xù)與消費(fèi)者進(jìn)行溝通協(xié)商，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行檢測(cè)或上門(mén)服務(wù)，“我司高度重視產(chǎn)品品質(zhì)及消費(fèi)者意見(jiàn)反饋，所有生產(chǎn)產(chǎn)品及生產(chǎn)環(huán)境均按照國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行，對(duì)于散布未經(jīng)核實(shí)信息誤導(dǎo)公眾損害我司聲譽(yù)的行為，我司將使用法律手段依法維護(hù)自身合法權(quán)益。”
三只松鼠微博截圖
同時(shí)，黑貓投訴平臺(tái)上也有大量關(guān)于三只松鼠的投訴。截至發(fā)稿，黑貓投訴平臺(tái)上與三只松鼠有關(guān)的投訴多達(dá)1990條，其中多條涉及食品質(zhì)量安全問(wèn)題，如三只松鼠旗下的薄皮核桃產(chǎn)品長(zhǎng)毛和白點(diǎn)，巴旦木商品中發(fā)現(xiàn)蟲(chóng)卵，雞爪產(chǎn)品有發(fā)霉變質(zhì)的情況，多個(gè)類(lèi)型的食品中吃出異物等。
3月8日，紅星資本局就上述兩起重點(diǎn)食品安全問(wèn)題的后續(xù)處理結(jié)果，及未來(lái)食品安全保障問(wèn)題聯(lián)系三只松鼠方面，截至發(fā)稿，暫未收到回復(fù)。
原始大股東“接力式”減持
曾參與前三輪融資
值得注意的是，除了面對(duì)消費(fèi)端的頻頻質(zhì)疑，三只松鼠也正在感受來(lái)自資本端的寒意。
自2020年以來(lái)，三只松鼠的兩大機(jī)構(gòu)投資者股東已對(duì)其進(jìn)行了多輪股份減持，堪稱(chēng)“接力式”減持。
今年2月21日，三只松鼠再次發(fā)布預(yù)披露公告，公司持股5%以上股東LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED (下稱(chēng)：LT GROWTH)擬減持公司股份。截至公告披露日，LT GROWTH持有公司股份4562.9萬(wàn)股(占公司當(dāng)前總股本比例11.39%)。LT GROWTH計(jì)劃在自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易或在自本公告披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過(guò)大宗交易方式減持公司股份合計(jì)不超過(guò)2402.8萬(wàn)股，即不超過(guò)公司當(dāng)前總股本的6%。
三只松鼠公告截圖
值得注意的是，這已經(jīng)不是LT GROWTH對(duì)三只松鼠的第一次減持了。
2022年7月29日至2023年2月21日的減持計(jì)劃時(shí)間范圍內(nèi)，LT GROWTH累計(jì)減持了三只松鼠股份1201.4萬(wàn)股，占公司當(dāng)時(shí)總股本的3%。更早前，2020年7月15日至2021年2月4日，LT GROWTH也進(jìn)行過(guò)一輪減持，共減持股份945.9萬(wàn)股，占公司總股本的2.36%。
此外，另一家機(jī)構(gòu)投資者股東NICE GROWTH LIMITED(下稱(chēng)：NICE GROWTH)也自2020年以來(lái)對(duì)三只松鼠進(jìn)行了多輪減持。2020年7月8日至2021年1月28日，NICE GROWTH及其一致行動(dòng)人通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易的方式累計(jì)減持了三只松鼠股份1249.7萬(wàn)股，占公司總股本的3.12%。
2022年4月29日-11月25日的計(jì)劃時(shí)間范圍內(nèi)，NICE GROWTH減持了三只松鼠公司股份1412.9萬(wàn)股，占公司當(dāng)時(shí)總股本的3.52%。緊接著在2022年12月11日，NICE GROWTH又有了減持動(dòng)作，計(jì)劃減持不超過(guò)2402.8萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的6%。2月25日，NICE GROWTH再次公告，于2023年1月18日至2023年2月22日減持公司405.26萬(wàn)股，減持比例為1.01%。
三只松鼠公告截圖
據(jù)了解，NICE GROWTH是知名創(chuàng)投IDG旗下基金，LT GROWTH隸屬于今日資本。
而紅星資本局注意到，IDG和今日資本都是三只松鼠的原始股東，彼此合作時(shí)間超過(guò)十年。Wind數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠上市前經(jīng)歷過(guò)4輪融資。2012年-2014年，IDG參與了三只松鼠的A輪、B輪、C輪融資，今日資本則參與了B輪和C輪融資。在三只松鼠IPO之前，IDG資本為其第二大股東，今日資本為第三大股東。
2022年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)大跌超70%
營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用高昂吞噬利潤(rùn)空間
三只松鼠遭受資本大舉減持撤退，而市場(chǎng)普遍認(rèn)為，股東頻頻減持套現(xiàn)是不看好公司未來(lái)發(fā)展的信號(hào)。有分析認(rèn)為，被資本“拋棄”背后，是三只松鼠業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力之困。
三只松鼠發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年全年，三只松鼠預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.20億元-1.40億元，與上年同期的4.11億元相比，將下降65.95%-70.81%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利為4000萬(wàn)元-6000萬(wàn)元，較上年同期的3.20億元將減少2.60億元-2.80億元，同比下降81.23%-87.49%。
三只松鼠公告截圖
在三只松鼠上市之前的三年，即2016年至2018年，三只松鼠實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為44.23億元、55.54億元、70.01億元;凈利潤(rùn)分別為2.37億元、3.02億元、3.04億元。
上市后，2019年-2021年，三只松鼠的營(yíng)業(yè)收入分別為101.73億元、97.94億元、97.70億元，同比變動(dòng)為45.30%、-3.72%、-0.24%;凈利潤(rùn)分別為2.39億元、3.01億元、4.11億元，同比變動(dòng)為-21.43%、26.21%、36.43%。
三只松鼠表示，2022年年報(bào)將于4月26日予以披露。但據(jù)此前業(yè)績(jī)預(yù)告也可看出，2022年，是三只松鼠近七年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最為慘淡的一年。
針對(duì)2022年的業(yè)績(jī)預(yù)告，三只松鼠說(shuō)明稱(chēng)，由于疫情對(duì)人力、運(yùn)力產(chǎn)生影響，公司物流成本上升，疊加股份支付費(fèi)用持續(xù)列支，導(dǎo)致當(dāng)期業(yè)績(jī)發(fā)生變動(dòng)。
具體到2022年前三季度，三只松鼠營(yíng)收為53.33億元，同比下降24.57%，歸母凈利潤(rùn)為9349.96萬(wàn)元，同比下降78.86%，凈利潤(rùn)率不足2%。三只松鼠表示，歸母凈利潤(rùn)下滑。主要系公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段性收入和毛利波動(dòng)，同時(shí)加大堅(jiān)果品類(lèi)宣傳力度增加費(fèi)用所致。
紅星資本局注意到，高昂的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用一直是三只松鼠繞不開(kāi)的痛。
招股書(shū)顯示，2016年-2018年，三只松鼠來(lái)自天貓、京東、唯品會(huì)等第三方平臺(tái)的銷(xiāo)售收入占比始終在85%以上。但線上流量成本和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用十分高昂，極大地吞噬了利潤(rùn)空間。從2018年開(kāi)始，三只松鼠的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增速就超過(guò)了營(yíng)收增速。
2018年-2021年，三年間三只松鼠的銷(xiāo)售費(fèi)用從14.61億元增長(zhǎng)至20.72億元。2022年前三季度，三只松鼠的銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到12.05億元，同比增加了21.01%。而同期，公司研發(fā)費(fèi)用僅2859萬(wàn)。
線上流量下滑，三只松鼠并非沒(méi)有知覺(jué)，并在幾年前就布局拓展線下渠道。
早在2016年9月，三只松鼠就在蕪湖開(kāi)出了全國(guó)首家投食店，采用直營(yíng)模式，選址高線城市及核心商圈。2018年起，三只松鼠又推出加盟模式的聯(lián)盟小店。2019年，三只松鼠高調(diào)宣布了“萬(wàn)店計(jì)劃”，即到2022年底開(kāi)出10000家線下店，但截至2022年上半年，三只松鼠的投食店和聯(lián)盟小店數(shù)量?jī)H分別為85家和780家，不少門(mén)店已經(jīng)閉店。
線上線下雙失利的三只松鼠被堵截在此，同行競(jìng)爭(zhēng)也日益加劇。有消息稱(chēng)，目前三只松鼠又將目光投向了傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商渠道，正持續(xù)推進(jìn)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，布局下沉市場(chǎng)。
此舉能否帶領(lǐng)三只松鼠再現(xiàn)過(guò)往高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?3月8日，紅星資本局就此三只松鼠未來(lái)戰(zhàn)略問(wèn)題聯(lián)系三只松鼠方面，截至發(fā)稿，暫未收到回復(fù)。
